早饭花了1元 2008-06-24 烧饼一个，又涨价了……

四天前，烧饼的价格还是这样的：

烧饼一个 花了0.8元 2008-06-20 早饭

而烧饼的再上一次价格，是在6月11日：

早饭 花了0.7元 2008-06-11 烧饼一个。

据说美联储前主席格林斯潘不用看复杂报表，仅凭三个自己发明的指标，就可以大概判断经济形势。但这三个指标是什么，他一直秘而不宣。

有这种神奇本事的，还有中国著名经济学家汪同三，他牵头负责的中国社会科学院宏观经济形势报告，厚厚一大本数字。但汪同三估计形势的指标，比格林斯潘还精简，只有一个指标： 烧饼！

汪同三不像格林斯潘那样，对“秘密武器”藏着掖着。4月20日，汪同三在上海复旦大学(www.fudan.edu.cn)经济学院做《中国经济高增长还能持续多久》的报告时，言简意赅地指出，“出现经济过热的一个信号是什么，是北京街头的烧饼涨价了”。

“为什么烧饼涨价了，是因为粮食涨价了，为什么粮食涨价了，是因为粮食的供求越来越紧张。我 们粮食的产量和缺口越来越大，只能用库存和进口解决。为什么粮食供应关系紧张起来了，在过去很长一段时间内我们的农业增长很慢”。这是汪先生对2003年 以来北京街头烧饼涨价现象的部分解释。

IT的烧饼也涨价了。

IT业当然不卖烧饼——如果改卖烧饼，IT业（至少是PC业）的利润率可能大幅度提高——IT业的烧饼，是指IT的原材料或前端供货。全球通货膨胀，让IT的烧饼也涨价了。

IT人现在的心态是，对着通货膨胀想：发生了什么事情，为什么会发生这种事情，面对这种事情我该怎么办？

现在我们就从各个角度为你释疑、解惑。

释疑之一：是什么

通货膨胀已在全球范围蔓延

“通货膨胀的攀升已在全球范围蔓延。”这是中金公司(www.cicc.com.cn)研究部在《新兴市场通货膨胀的成因与对策》中传递的一个坏消息。

中金公司的判断是：首先，由于中国大量进口大宗商品，中国通胀大部分是输入型；其次，大宗商品的上涨限制了中国的经济增速；再次，人民币汇率将持续升值，以减轻通胀压力。此外，在可预见的未来，中国可能进一步补贴能源和粮食。新兴市场货币相对美元升值有助抑制通胀。

中金公司估计， 07 年四季度的平均通胀率比均衡通胀率高出2.1 个百分点，其中1.8 个百分点来自大宗商品价格的上涨。

中金公司还认为，在通胀率决定因素中，全球工业原材料价格和粮食价格为重要推动力，对07 年四季度CPI总体涨幅分别贡献0.6 和0.7 个百分点，国际油价和正产出缺口则分别贡献0.4 和0.3 个百分点。总之，2007 年下半年通胀率大幅上升的主要推动因素为全球大宗商品价格上涨步伐加快。

中国总体工业利润增长大幅下降

摩根斯坦利(www.morganstanley.com.cn)2008年4月发布的《输入型通货膨胀已经呈现》报告显示，中国总体工业利润增长2007年平均为38%，今年2月份大幅下降到19%，上游行业盈利水平的增长被下游行业盈利水平的下降抵消。

我们很快就会在IT业发现同样的现象。

美元贬值的影响

英国《经济学家》杂志在《中国的通货膨胀》一文中比较了中国这次通货膨胀的不同之处。

从前的通货膨胀是巨大的财政赤字引起的连锁反应——这是典型的经济过热。而今天，中国也有巨 大的商品过剩。这为抑制通货膨胀提供了另一个手段：尽快对人民币重新估值，通过汇率的提高来抑制进口的上升，减少对国内商品的侵害。实际上，这使多数经济 学家能够达成一致意见：无论通货膨胀因何引起，强势人民币将有助于抑制它。

中金公司具体解释说：美元贬值使得大宗商品对美元地区以外的消费者而言更加便宜，从而增加对 大宗商品的需求；美元区以外的生产商以当地货币计算的利润受到挤压，因此对大宗商品价格构成上行压力。由于供给增长未能赶上需求增长，导致许多大宗商品市 场库存下降，使大宗商品价格面临进一步上涨压力。

随后我们会看到，美元贬值和人民币升值压力，在一定程度上对IT业发展，尤其是出口，产生的巨大的影响。让我们还是先从现象看起：

IT中的战斗机失事

波导号称手机中的战斗机。

这回，它栽了。

波导栽跟头的方式，特别像战斗机。本来貌似飞得好好的，瞬间就不行了。波导去年的这时候，还是“最具全球竞争力中国公司”。领完奖后，马上就一头裁到地，易主他人。

波导战斗机的失事，正好赶上全球通货膨胀使中国企业出口受挫的当口。在大背景上，一方面是美元贬值，人民币升值，使IT企业出口本来已薄得像一张纸的利润，进一步打了水漂。另一方面，随着原材料涨价，市场竞争白热化，给企业坏事火上浇油、好事釜底抽薪。

回想EYESONMEWP烧饼涨价一周年前的2007年6月21日，波导股份公司 (www.nbbird.com.cn)在《环球企业家》(www.gemag.com.cn)杂志与罗兰贝格咨询公司 (www.rolandberger.com.cn)联合主办的“2007年度最具全球竞争力中国公司评选”榜单中，波导公司凭借其在海外市场的快速成长 位列前三名的成绩，进入最具全球竞争力中国公司50强。

可以说成也萧何，败也萧何，正是因为出口上的“出头”，在后来的通货膨胀中，让波导成了椽 子。不能说这次评选的标准有问题，因为这次评选主要以中国公司的国际化拓展轨迹作为主要参评指标。但仔细观察指标，那些成份指标，恰恰都是容易受全球通货 膨胀形势影响和左右的成份因素，例如海外经营业绩、全球拓展表现、生产采购管理、全球市场营销等。

波导在设置了如此考核标准的评选中脱颖而出，与其说它“无疑显示了其实施以质量为核心的国际化战略所取得的傲人佳绩”，事后诸葛亮地看起来，还不如说它显示了其在国际化战略方面当出头椽子，而被暴露在全球通货膨胀面前的巨大风险。

获奖前，波导公司经营状况十分良好。2006年，波导保持了旺盛的出口创汇势头，成为国产手机中第一个累计创汇额突破10亿美元的企业。

但是，刚领完奖，坏消息一个接一个传来。2007年三季度，波导公司主营业务收入 212,827.18万元，同比下降39.33%；更惊人的是，营业利润-24,554.80万元，同比下降1142.52%；实现净利润 -23,724.06万元，同比下降859.26%。简直象战斗机一样直线坠落。

2008年1月10日，波导战斗机再也支撑不住，轰然一声坠地。这一天，新纪元正式入主波导 股份。波导股份公司实际控制人变更为中国新纪元有限公司。原来的波导名存实亡。股权转让完后，预计公司将会减少来自萨基姆公司的海外订单，我们将再也看不 到以往波导手机产品出口量和销售收入的辉煌数字。

造成亏损的直接原因，被波导归结为：2007年国内手机市场竞争依然激烈，海外品牌手机制造 商实行渠道下沉策略，“黑手机”对市场的冲击以及市场上各品牌间的价格战愈演愈烈，直接导致公司手机产品毛利率大幅下滑，与去年同期相比，公司主营业务收 入大幅下降。 这主要是由于手机更新换代越来越快，而公司新产品推出缓慢、老机型的库存消化压力较大，尽管公司严格控制成本费用，但总体效果不甚理想。

但是分析波导的财务报表，问题并不仅仅出在2007年一年。波导在总资产逐年走向下坡的同 时，利润总额增长率从2004到2007年，像过山车一样，从-3.33%，降到-214.03%，又升到105.67%，忽然坠至-3290.67%。 看起来像一架战斗机，平着山头飞进大雾中的山谷，接着从200米深处，爬升100米过一个山头，忽然又一个倒栽葱，扎进3000深的山谷。然后就是被新纪 元抬着失事残骸出来。

波导的问题，其实只是一个缩影，反映了不掌握核心技术的中国IT企业，跟着市场大形势，随波逐流的现状。中国IT企业，尤其是出口的IT企业，由于缺乏技术缺少创新，只靠市场做买卖，因此受市场波动影响较大。全球通货膨胀影响如此之烈，与行业这种特性有关。

从波导放大到整个IT业，情况进一步显现。

通胀之下，整个IT业格局将发生什么变化

据经济运行部门的分析，2007年，人民币升值加快、新劳动合同法出台、内外资企业所得税率统一、出口退税率调整、加工贸易管理强化等，从一定程度上影响了电子信息产业加工制造的成本比较优势。但要提请注意的是，同样的成本上升，影响到谁，是不一样的。

需要注意，国家信息产业主管经济运行的权威部门透露了一个特别信息：2007年我国电子信息产业发展出现了不同于国民经济走势的趋向；2008年前四个月，行业洗牌现象加剧。

十年来，IT业一直充当国民经济的火车头，多数重要指标都起到大大的带动作用。这种形势发展到去年忽然逆转。

综合政府的2007年电子信息产业经济运行公报和2008年1-4月电子信息产业经济运行情 况，我们看到：工业增加值方面，2006年增速比全国工业高了5个百分点，但2007年增速与全国工业相比基本持平。出口方面，2006年增幅比全国出口 高了8.5个百分点，但2007年增速与全国出口基本持平。效益方面，2006年制造业利润增幅比全国工业低了3个百分点，到2007年二者差距扩大，达 到15个百分点。投资方面，2006年增幅比全国工业高了16个百分点，但2007年增幅却比全国工业低了8个百分点。

在这种变化背后，同时发生的是国有与民营的势力对比耐人寻味的变化。

民营方面，2007年出现了两大形势变化：

一是外资环境“恶化”。

内外资企业所得税率统一、出口退税率调整两项政策，使全行业的游戏规则剧变。其中影响最大的，是来料和进料加工贸易这一块。IT业的官员，私下流传着一句话——得外资者得天下。这个所谓“天下”是指产值、出口和就业。大家心领神会，但谁也不对外说，是个公开的秘密。

由于来、进料加工贸易占全行业出口的85%，改变游戏规则后，外资与内资的地位顿时逆转。以往外资各项指标大大高于内资的情况，一去不复返。但后遗症就是IT总的发展形势，出现了较大的起伏。

上有政策，下有对策。外资不甘退出历史舞台，采取了一明一暗的反制。

一种办法是转移部分投资。外资企业逐步做好撤退准备，开始转向加大对越南、菲律宾等周边国家和地区的投资力度。

一种方法是外资企业将一般贸易和进料加工贸易转为来料加工贸易和保税区出口，以规避人民币升值带来配套成本增加的影响。

二是中小企业环境恶化。

郎贤平先生曾觉察到，民营企业特别是中小企业环境恶化，引发一系列连锁反应。比如中小企业抽出资金投向股市和房地产。

官方也坦承：IT业中小企业面临更大生产经营压力。2008年以来，随着全球经济一体化的不 断深入，全球经济对我国经济影响的作用进一步显现，新劳动合同法的实施将给劳动密集型的加工制造业带来生产成本和用工上的连锁反应，以及受人民币升值等诸 多因素的影响，中小企业生存环境更加严峻，中小企业关张停业现象将在一定时间内延续，行业洗牌现象加剧。

外资与中小企业有一个共同特点：都是民企。它们曾经在长达10年的时间中，为IT业带来高速增长的活力；也留下“市场换技术”失败的遗憾。

与民退形成对照的，是国进。

电子信息产业的国有企业，发展环境得到改善。特别是随着电信重组的完成，通信运营业国企的环境进一步优化。

据官方统计，2007年进入二季度后，全行业经济效益开始扭转负增长的局面，至12月底实现 利税2870亿元。其中实现利润2100亿元，增长12.4%；税收770亿元，增长5.5%；二者增速比上半年提高2个百分点以上。计算机、家用视听设 备和电子器件行业效益情况较好，利润增速达20%以上，成为拉动全行业效益增长的主要力量。

全年电子信息百强企业完成营业收入超过10,000亿元，实现利税超过500亿元，出************货值增长20%以上，日益成为推动行业平稳运行的中坚力量。

6月12日，中移动发布了2007年业绩报告，2007年中移动运营利润为3569.59亿元,比2006年的2953.58亿增长20.9％。其中，净利润为870.62亿元，平均每天净赚2亿多（2.385亿/日）。

我们可以把通货膨胀想象成是加税，每个人头多摊一点，抽出来的钱投到国家想投的方向上。在中国IT业，全球通货膨胀加国内通货膨胀中，我们看到的事实是：民营被抽了“税”，国企日进斗金。至于二者之间是否有某种联系，还需要进一步考证。

惠东这只麻雀

从波导这个微观，到全国这个宏观，我们再回到一个中观，解剖惠东县这个不大不小的麻雀。

惠州市信息产业居国内同类城市前列，惠东是其下的一个县。惠东县的小家电比较突出。2007年第三季度，仅生产经营小家电的大统营公司出口就达4286.98万美元，同比去年同期2629万美元增长63.07%，大大拉动了惠东的电子信息产品出口。

但光有一点并不能说明问题。从面上来说，惠东当前电子信息产业发展中，遇到一些与全国有共性的困难。据他们反映，包括以下几个方面：

——全球能源和原料价格持续上涨，企业生产成本压力逐步加大。在全球能源和原料价格上涨的带 动下，国内部分重要原材料价格上涨，电子信息产品所需的原材料(如塑料等)价格，平均增幅约30%，这对电子产品加工业形成压力，部分电子产品成本提高， 导致企业经济效益有所下降。

——招工困难影响企业扩大生产。据一些企业反映，招工困难是今年企业生产经营面临的一大难题，劳工缺口大，远达不到饱和状态。尤其缺乏高素质的电子信息专业人才和熟练技术工人，甚至有小部分小型企业因劳工不足而“有单不敢接”，从而导致企业出口额下降。

——人民币升值导致出口产品国际竞争力下降，企业经营利润减少。人民币自汇改以来的累计升幅 已超14%。据了解，人民币升值是影响今年（按指2008年）出口的主要原因。人民币升值最直接的影响就是出口价格相对提高，这意味着出口产品在国外价格 竞争力的下降。我县（按指惠东县）许多电子信息企业大都以劳动密集型产品、低附加值出口产品为主，其参与国际市场竞争的最主要优势是价格上的优势。原先这 些企业利润空间就十分狭窄，因此承担成本压力的能力十分有限。人民币升值直接削弱了其产品价格优势，再加上国内原材料价格的上涨引起的生产成本提高，导致 了企业经营利润的减少，企业利润率下降。

惠东遇到的问题，在全国比较典型，既涉及能源、原料成本提高，又涉及劳动力缺口，还涉及人民币升值。加在一起，差不多能解释IT业出口下滑原因的一大半。

释疑之二：为什么

除开政策因素，单就IT业自身来看，通货膨胀的影响为什么能够转化为企业压力呢？

国家发展改革委中国经济导报社、北京世经未来投资咨询有限公司《2008年电子及通讯产品制造业风险分析报告》，太平洋证券《通胀的趋势、拐点及对企业盈利的影响》等研究，对理解通货膨胀影响IT领域的机理十分有帮助。我们下面向大家介绍他们的研究成果。

[1] [2] 下一页  

（责任编辑：hahack）